12月的首个往复日，在岸和离岸市集东谈主民币双双出现贬值。当日，离岸东谈主民币对好意思元汇率开盘跌破7.25，随后进一步跌破7.29关隘，盘中最低至7.2957，较前一往复日下落超400个基点，创下7月以来新低。
值得浮松的是，11月下旬好意思元指数一度创下年内高点108.06本领，彼时东谈主民币汇率草率逗留在7.23-7.25之间。
沽空非好意思货币的行情不会抓续，好意思元下落风险正在加多
一位香港银行外汇往复员对记者指出，12月2日东谈主民币汇率快速下落，主要受两方面成分影响。一是金融市集正在提前炒作特朗普的“关税策略”，纷繁押注非好意思货币下落；二是当日10年期中国国债收益率一度跌破2%整数关隘导致中好意思利差倒挂幅度走阔至-217个基点，诱导境外部重量化基金纷繁加大离岸东谈主民币空头抓仓，负担境表里东谈主民币汇率应声下落。
他告诉记者：“一直以来，境外量化基金皆在抓续追踪中好意思利差倒挂幅度是否走阔，行动他们加多离岸东谈主民币空头抓仓赚钱的遑急投资依据。”他以为，12月2日影响东谈主民币汇率快速下落的最大成本力量，已经炒作好意思国关税策略的国外投契成本。
现在，繁密国外投资机构以为，好意思国关税策略一方面令其境内通胀压力回升概率加多，迫使好意思联储不得不放缓降息依次，好意思元走强；另一方面也令其他经济体经济增长基本面受到冲击，有助于好意思元指数坚挺。
嘉信迎接首席固定收益策略师凯西-琼斯（Kathy Jones）以为，2025年影响好意思元走势的关节将是特朗普的“关税策略”。而摩根大通、高盛和花旗此前瞻望，特朗普的关税策略被金融市集遍及以为将加多好意思国国内通胀压力并挫伤其他经济体，好意思元或持续走强。
上述外汇往复员告诉记者，近期其与境外投资机构雷同了解到，近期繁密宇宙投资机构皆在预测改日4年外汇市集结发生什么，接头的一个中枢话题是特朗普的关税策略是否会加重好意思国通胀压力，导致改日好意思联储降息出息变得愈加复杂化与概略情趣增强。
但他指出，炒作好意思国的“关税策略”而沽空非好意思货币的行情不会抓续很久。一是现时宇宙投资机构买涨好意思元的关怀已达到一个峰值。比如，好意思国商品期货往复委员会（CFTC）潜入，对冲基金司理看涨好意思元的关怀达到2016年以来最大值，这碰巧突显好意思元下落风险在加多；二是临比年底，多数投资机构濒临年度调仓，将激励多数好意思元钞票与好意思元头寸赚钱了结，令好意思元汇率冲高回落。
“补跌效应”导致当日汇率波动，东谈主民币下落的空间相对有限
上述外汇往复员指出：“12月2日，在离岸东谈主民币汇率跌破7.28后，部分境外大型资管机构初始逢低买入离岸东谈主民币头寸，因为他们以为年底前好意思元回调概率将加多。”
他以为，东谈主民币汇率跌势更像“补跌效应”所致。因为上月下旬好意思元指数迭创年内高点108.06之际，东谈主民币汇率在7.23-7.25之间高下波动，并未跌破年内低点7.2776，于是部分国外投资机构纷繁押注东谈主民币汇率将出现“补跌”行情，导致12月2日东谈主民币汇率快速下落。
跟着好意思元指数回落至106.29隔邻，近似东谈主民币汇率“开释”了补跌压力，现在东谈主民币汇率已讲究到一个相对平衡的汇率波动区间，若改日好意思元指数莫得再次快速高潮，东谈主民币汇率持续下落空间相对有限。
摩根士丹利预测，强势好意思元行情将在年底达到顶峰，并在2025年冉冉收缩。兴业议论在最新研报指出，好意思元汇率成立高估景况瞻望将抓续一段时间，令非好意思货币迎来喘气。同为融资货币的日元汇率反弹，也将对东谈主民币汇率酿成牵引，瞻望12月东谈主民币汇率稳中有升，这也顺应岁末岁首季节性法例。
前述外汇往复员预测：“短期内，即便东谈主民币汇率刷新年内低点，但若是东谈主民币汇率持续快速下落，外汇市集对中国央行加大稳汇率操作的预期将增强金沙巴黎人娱乐网，有助于东谈主民币汇率企稳反弹。”